fin-vista
Логотип Совкомфлот

Совкомфлот

12

FLOT

ПАО «Совкомфлот» (FLOT) представляет собой уникальный актив на российском фондовом рынке, совмещая функции стратегического государственного перевозчика и высокотехнологичной логистической компании. Бизнес-модель организации ориентирована на обслуживание крупнейших энергетических проектов в сложных климатических условиях.

История и ключевые этапы развития

Компания была основана в 1973 году как подразделение для закупки иностранного флота по сложным финансовым схемам, что позволило СССР обновлять морской состав без немедленных валютных затрат. В 1988 году она стала одним из первых акционерных обществ в истории современной России. Знаковым этапом стало объединение с «Новошипом» в 2007 году, что превратило группу в одного из крупнейших танкерных операторов мира. В 2017 году компания закрепила технологическое лидерство, запустив первый в мире ледокольный газовоз СПГ «Кристоф де Маржери». Публичная история компании на Московской бирже началась в 2020 году в ходе IPO.

Бизнес-модель и источники дохода

Основной доход компания извлекает из предоставления судов во фрахт для транспортировки углеводородов. Структура бизнеса разделена на два фундаментальных направления:

  • Индустриальный сегмент: Работа по сверхдолгосрочным контрактам в рамках шельфовых проектов («Ямал СПГ», «Сахалин-2»). Этот сегмент обеспечивает высокую рентабельность и защищенность денежных потоков от рыночных колебаний.
  • Конвенциональный сегмент: Перевозка нефти и нефтепродуктов на открытом рынке. Здесь выручка зависит от мировых ставок фрахта, которые крайне волатильны и зависят от глобального спроса на энергоносители и геополитической обстановки.

Акционерный капитал и дивидендная политика

Мажоритарным владельцем компании выступает Российская Федерация в лице Росимущества, контролирующая более 80% капитала. Дивидендная политика компании ориентирована на распределение не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Однако фактические выплаты зависят от немонетарных факторов, таких как списание стоимости активов или необходимость масштабных капитальных вложений в строительство новых судов на отечественных верфях.

Сильные стороны и особенности

  • Арктическая экспертиза: Компания обладает монопольными компетенциями в навигации по Северному морскому пути без ледокольной проводки.
  • Интеграция в госсектор: «Совкомфлот» является неотъемлемым звеном экспортной инфраструктуры России, что гарантирует загрузку флота даже в периоды глобальных кризисов.
  • Экологичность: Акцент на использовании СПГ в качестве топлива для крупнотоннажных танкеров выделяет компанию среди традиционных перевозчиков.

Риски и конкурентная среда

Главным вызовом для компании остается санкционное давление, ограничивающее доступ к международному страхованию, портам и возможности технического обслуживания судов. Геополитические факторы могут приводить к простою значительной части флота и росту операционных расходов на логистику.

В глобальном масштабе «Совкомфлот» конкурирует с такими гигантами, как Fredriksen Group, Teekay и Mitsui O.S.K. Lines. Внутри России прямых конкурентов сопоставимого масштаба в сегменте ледового танкерного флота практически нет, что обеспечивает компании доминирующее положение в обслуживании национальных шельфовых проектов.

График

График предоставлен Smart-Lab

Стоимость

Потенциал роста выше 20%
Не пройдено

Текущая цена: 84,41. Справедливая стоимость: 35,61. Потенциал: -57,81%. Критерий не выполняется.

Потенциал роста выше 40%
Не пройдено

Текущая цена: 84,41. Справедливая стоимость: 35,61. Потенциал: -57,81%. Критерий не выполняется.

Текущая цена

84,41

Справедливая цена

35,61

Потенциал роста

-57,81%

Из чего складывается справедливая цена

Изменение цены

26,6

74,69%

Дивиденды

9,01

25,31%

Денежные суммы указаны в млрд рублей, цена и дивиденд на акцию - в рублях

Значения на акцию в истории приведены к текущему масштабу с учетом дроблений (сплитов) для сопоставимости с прогнозом.

Показатель2022202320242025
2026прогноз
2027прогноз
2028прогноз
Количество акций2,37 млрд2,37 млрд2,37 млрд2,37 млрд2,37 млрд2,37 млрд2,37 млрд
Цена38,016995,876,267,250,032,8
Дивиденд на акцию
Дивидендная доходность
4,29
11,30%
17,6
10,40%
0
0,00%
4,87
6,39%
2,78
4,13%
3,96
7,93%
4,68
14,29%
Дивидендная выплата
Процент от чистой прибыли
10,19
43,45%
41,78
49,99%
0
0,00%
11,57
—
6,6
50,00%
9,41
50,00%
11,12
50,00%
Earnings per share9.935.219.0-21.25.67.99.4

Таблица показателей по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025
2026прогноз
2027прогноз
2028прогноз
Капитализация90,15401,68227,57180,95159,59118,7177,83
Выручка
Изменение выручки
115,02
-0,30%
205,2
78,41%
199,13
-2,96%
101,81
-48,87%
109,96
8,00%
117,65
7,00%
123,54
5,00%
Чистая прибыль
Чистая прибыль / Выручка
23,45
0.20
83,56
0.41
45,2
0.23
-50,4
-0.50
13,19
0.12
18,82
0.16
22,24
0.18
P/E3.844.815.03—12.106.313.50
P/S0.781.961.141.781.451.010.63
P/B0.340.910.430.500.430.310.20
EV/EBITDA0.60×2.66×1.44×6.44×2.76×1.82×1.02×
Акция торгуется со скидкой к среднему EV/EBITDA сектора
Не пройдено

Текущий EV/EBITDA компании: 4,25. Среднее EV/EBITDA по сектору: 3,28. Критерий не выполняется.

Текущее: 4,25

Среднее по сектору: 3,28

Среднее для компании: 2,78

Динамика EV/EBITDA
EBITDA по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Капитализация90,15401,68227,57180,95159,59118,7177,83
Чистый долг-50,48-51,75-77,4420,15000
EV39,67349,94150,14201,1143,33101,3159,55
EBITDA66,04131,77104,5631,2151,9655,658,38
EV/EBITDA0,602,661,446,442,761,821,02
Акция торгуется со скидкой к среднему P/E по сектору
Нет данных

Текущий P/E компании: —. Среднее P/E по сектору: 4,18. Недостаточно данных для расчета.

Текущее: —

Среднее по сектору: 4,18

Среднее для компании: 4,56

Динамика P/E
Чистая прибыль по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Капитализация90,15401,68227,57180,95159,59118,7177,83
Чистая прибыль23,4583,5645,2-50,413,1918,8222,24
P/E3,844,815,03—12,106,313,50
Акция торгуется со скидкой к среднему P/B сектора
Пройдено

Текущий P/B компании: 0,55. Среднее P/B по сектору: 1,38. Критерий выполняется.

Текущее: 0,55

Среднее по сектору: 1,38

Среднее для компании: 0,54

Динамика P/B
Собственный капитал (Book Value) по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Капитализация90,15401,68227,57180,95159,59118,7177,83
Собственный капитал (Book Value)265,69443,71535,23362,16368,76378,17389,29
P/B0,340,910,430,500,430,310,20
PEG между 0 и 1
Пройдено

PEG показывает, насколько текущий P/E оправдан ростом прибыли. Текущий PEG: 0,41. P/E: 12,10. Среднегодовой рост прибыли: 29,82%. Критерий выполняется.

P/E

12,10

Рост прибыли

29,82%

PEG

0,41

Данные для расчета

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль23,4583,5645,2-50,413,1918,8222,24
Рост прибыли г/г774,66%256,32%-45,90%-211,49%—42,67%18,13%
P/E3,844,815,03—12,106,313,50

Будущее

Ожидаемый рост прибыли превысит 20%
Пройдено

Прогнозный среднегодовой рост чистой прибыли (CAGR): 29,82%. Критерий выполняется.

Ожидаемый рост прибыли превышает безрисковую ставку
Пройдено

Прогнозный среднегодовой рост чистой прибыли (CAGR): 29,82%. Средняя геометрическая безрисковая ставка: 9,50%. Критерий выполняется.

Ожидаемый рост прибыли превышает среднерыночный
Пройдено

Прогнозный среднегодовой рост чистой прибыли (CAGR): 29,82%. Среднерыночный прогнозный рост чистой прибыли: 10,00%. Критерий выполняется.

Безрисковая ставка

9,50%

Среднерыночный прогнозный рост чистой прибыли

10,00%

Прогнозный рост прибыли компании

29,82%

Исторический рост (CAGR)

38,84%

Чистая прибыль и годовое изменение
ROE через 3 года не ниже 20%
Не пройдено

Прогнозный ROE через 3 года: 5,88%. Критерий не выполняется.

ROE по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль23,4583,5645,2-50,413,1918,8222,24
Капитал на начало периода297,02265,69443,71535,23362,16368,76378,17
ROE7,90%31,45%10,19%-9,42%3,64%5,10%5,88%
Ожидаемый рост выручки превышает 20%
Не пройдено

Прогнозный среднегодовой рост выручки (CAGR): 1,20%. Критерий не выполняется.

Ожидаемый рост выручки превышает среднерыночный
Не пройдено

Прогнозный среднегодовой рост выручки (CAGR): 1,20%. Среднерыночный прогнозный рост выручки: 14,41%. Критерий не выполняется.

Среднерыночный прогнозный рост выручки

14,41%

Прогнозный рост выручки компании

1,20%

Исторический рост (CAGR)

-3,98%

Выручка и годовое изменение

Прошлое

Рост EPS выше среднего по сектору
Пройдено

Среднегодовой рост EPS (CAGR) компании: 38,84%. Средний рост EPS (CAGR) по сектору: 11,88%. Критерий выполняется.

Рост EPS за последний год превышает средний
Пройдено

Рост EPS за 2025–2026: 126,18%. Средний рост EPS (CAGR): 38,84%. Критерий выполняется.

EPS выше чем 3 года назад
Не пройдено

EPS за 2026: 5.56. EPS за 2023: 35.18. Критерий не выполняется.

Исторический рост EPS (CAGR)

38,84%

Средний рост EPS по сектору

11,88%

Рост EPS за последний год

126,18%

Текущий EPS (2026)

5,56

EPS в 2023 году

35,18

EPS по существующим отчётам

EPS по годам и изменение к предыдущему году

ROE больше 20%
Не пройдено

ROE за 2026: 3,64%. Критерий не выполняется.

ROE по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль23,4583,5645,2-50,413,1918,8222,24
Капитал на начало периода297,02265,69443,71535,23362,16368,76378,17
ROE7,90%31,45%10,19%-9,42%3,64%5,10%5,88%
ROA выше среднего по сектору
Не пройдено

ROA за 2026: 2,45%. Средний ROA по сектору: 12,57%. Критерий не выполняется.

ROA по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль23,4583,5645,2-50,413,1918,8222,24
Активы на начало периода548,5391,05620,13711,91539,06599,94667,7
ROA4,28%21,37%7,29%-7,08%2,45%3,14%3,33%
ROCE выше чем 3 года назад
Не пройдено

ROCE за 2026: 6,51%. ROCE за 2023: 23,24%. Критерий не выполняется.

Текущий ROCE (2026)

6,51%

ROCE в 2023 году

23,24%

Опер. прибыль (2028)

20,77

Задействованный капитал (2028)

319,11

ROCE по существующим отчётам

Динамика ROCE по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Операционная прибыль35,18103,1352,47-40,6718,4819,7820,77
Задействованный капитал265,69443,71535,23362,16284,03303,91319,11
ROCE13,24%23,24%9,80%-11,23%6,51%6,51%6,51%

Здоровье

Ликвидность > 1 (выживет в кризис)
Пройдено

Денежные средства: 54,66 млрд. Оборотные активы: 154,04 млрд. Краткосрочные обязательства: 56,5 млрд. Ликвидные активы (cash + 0.5 * shortTermAssets): 131,68 млрд. Коэффициент ликвидности: 2,33. Критерий выполняется.

Текущее: 2,33

Порог проверки: 1.00

Среднее для компании: 3,34

Динамика ликвидности
Краткосрочные обязательства по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025
Деньги и эквиваленты50,48110,84140,8554,66
Оборотные активы0134,15172,36154,04
Краткосрочные обязательства064,546,1456,5
Ликвидные активы (cash + 50% ОА)50,48177,91227,03131,68
Коэффициент ликвидности∞2,764,922,33
Чистый долг / EBITDA < 3
Пройдено

Чистый долг: 20,15 млрд. EBITDA: 31,21 млрд. Соотношение чистый долг / EBITDA: 0,65. Критерий выполняется.

Текущее: 0,65

Порог проверки: 3,00

Среднее для компании: -0,31

Динамика чистого долга / EBITDA
Чистый долг по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистый долг-50,48-51,75-77,4420,15-16,26-17,4-18,27
EBITDA66,04131,77104,5631,2151,9655,658,38
Чистый долг / EBITDA-0,76-0,39-0,740,65-0,31-0,31-0,31
Динамика долга улучшается
Не пройдено

Текущий debt / equity: 0,21. Средний исторический debt / equity: 0,11. Лет в расчёте: 4. Проверка: текущий уровень debt / equity ниже среднего. Критерий не выполняется.

Текущее: 0,21

Среднее для компании: 0,11

Динамика debt / equity
Долг по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Долг059,0963,4274,8138,437,2636,39
Капитал265,69443,71535,23362,16368,76378,17389,29
Debt / Equity0,000,130,120,210,100,100,09
EBITDA / Чистые процентные расходы > 5
Пройдено

EBITDA: 51,96 млрд. Чистые процентные расходы: 0. Соотношение EBITDA / Чистые процентные расходы: н/д. Критерий выполняется.

Текущее: —

Порог проверки: 5,00

Среднее для компании: 29,03

Динамика EBITDA / чистые процентные расходы
Чистые процентные расходы по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
EBITDA66,04131,77104,5631,2151,9655,658,38
Процентные доходы05,6314,5310,485,945,775,63
Процентные расходы8,618,248,135,614,394,264,16
Чистые процентные расходы8,612,6200000
EBITDA / Чистые процентные расходы7,6750,39—————
NIM > 3% (маржа основного бизнеса)
Не пройдено

Процентные доходы: 10,48 млрд. Активы: 539,06 млрд. Чистая процентная маржа (NIM): 1,94%. Критерий не выполняется.

Текущее: 1,94%

Порог проверки: 3,00%

Среднее для компании: 1,22%

Динамика NIM
Процентные доходы по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Процентные доходы05,6314,5310,485,945,775,63
Активы391,05620,13711,91539,06599,94667,7743,11
NIM0,00%0,91%2,04%1,94%0,99%0,86%0,76%

Дивиденды

50% от чистой прибыли. Условия: только при положительном значении базы

Период действия

с 2020 года

Частота выплат

раз в год

Примечание

Base mapping: at least 50% of adjusted IFRS net profit in RUB, per Sovcomflot disclosure on 2022 results (2023-03-20): Official dividends page links the dividend policy PDF and shows dividend history through 2024: Model limitation: targetMetric=net_profit is used as proxy for adjusted IFRS net profit

board/shareholder decisions can override the formula, including payments from retained earnings or confirmed non-payment.

sovcomflot.ruscf-group.com
ГодСобытиеДивидендДата
2028Прогноз4,68—
2027Прогноз3,96—
2026Прогноз2,78—
2025Объявлен4,8716.07.2026
2023Выплачен11,2720.07.2024
2023Выплачен6,3207.01.2024
2022Выплачен4,2905.07.2023
Ожидаемая дивидендная доходность выше 25-го перцентиля рынка
Не пройдено

Ожидаемая дивидендная доходность за год владения: 3,29%. 25-й перцентиль рынка: 4,71%. Критерий не выполняется.

За год владения: 3,29%

25-й перцентиль рынка: 4,71%

Среднее для компании: 7,02%

Динамика дивидендной доходности
Дивиденд на акцию по годам
Показатель2022202320242025202620272028
Цена акции38,016995,876,267,250,032,8
Дивиденд на акцию4,2917,604,872,783,964,68
Дивидендная доходность11,30%10,40%0,00%6,39%4,13%7,93%14,29%
Ожидаемая дивидендная доходность выше 75-го перцентиля рынка
Не пройдено

Ожидаемая дивидендная доходность за год владения: 3,29%. 75-й перцентиль рынка: 11,22%. Критерий не выполняется.

За год владения: 3,29%

75-й перцентиль рынка: 11,22%

Среднее для компании: 7,02%

Динамика дивидендной доходности
Дивиденд на акцию по годам
Показатель2022202320242025202620272028
Цена акции38,016995,876,267,250,032,8
Дивиденд на акцию4,2917,604,872,783,964,68
Дивидендная доходность11,30%10,40%0,00%6,39%4,13%7,93%14,29%
Нет падений дивидендов более чем на 10%
Не пройдено

Период проверки: 2022-2026. Минимальное изменение год к году: -100,00%. Критерий: дивиденды не должны снижаться более чем на 10% и быть нулевыми. Критерий не выполняется.

Сумма за 2026: 6,6 млрд

Допустимое падение: -10,00%

История дивидендов
Дивиденд на акцию по годам
Показатель20222023202420252026
Сумма дивидендов10,19 млрд41,78 млрд011,57 млрд6,6 млрд
Дивиденд на акцию4,2917,604,872,78
Изменение год к году—310,02%-100,00%—-42,96%
Дивиденды выше, чем 3 года назад
Не пройдено

Сумма дивидендов за 2026: 6,6 млрд. Сумма дивидендов за 2023: 41,78 млрд. Критерий не выполняется.

Сумма за 2026: 6,6 млрд

3 года назад: 41,78 млрд

Сравнение дивидендов
Дивиденд на акцию по годам
Показатель20232026
Сумма дивидендов41,78 млрд6,6 млрд
Дивиденд на акцию17,62,78
Изменение год к году310,02%-42,96%
Коэффициент выплаты прибыли в диапазоне 0-90%
Пройдено

Payout ratio за 2026: 50,00%. Условие: больше 0% и не выше 90%. Критерий выполняется.

Порог проверки: 90,00%

Среднее для компании: 46,72%

Динамика payout ratio
Чистая прибыль по годам
Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль23 451 100 00083 560 970 00045 203 825 000-50 397 213 00013 194 826 12818 824 618 609,2822 236 580 732,21
Сумма дивидендов10 188 723 835,2941 776 142 718,59011 566 220 297,876 597 413 0649 412 309 304,6411 118 290 366,11
Payout ratio43,45%49,99%0,00%—50,00%50,00%50,00%
Прогнозный коэффициент выплаты прибыли в диапазоне 0-90%
Пройдено

Прогнозный payout ratio за 2028: 50,00%. Условие: больше 0% и не выше 90%. Критерий выполняется.

Порог проверки: 90,00%

Среднее для компании: 46,72%

Динамика payout ratio
Чистая прибыль по годам
Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль23 451 100 00083 560 970 00045 203 825 000-50 397 213 00013 194 826 12818 824 618 609,2822 236 580 732,21
Сумма дивидендов10 188 723 835,2941 776 142 718,59011 566 220 297,876 597 413 0649 412 309 304,6411 118 290 366,11
Payout ratio43,45%49,99%0,00%—50,00%50,00%50,00%

Отчеты

Выручка и чистая прибыль указаны в млрд рублей, цена и дивиденд - в рублях

ГодВыручкаЧистая прибыльЦенаДивидендP/EP/BEV/EBITDAROE
2022115,0223,4537,964,293,840,340,607,90%
2023205,283,56169,1317,594,810,912,6631,45%
2024199,1345,295,8205,030,431,4410,19%
2025101,81-50,476,190 + 4,87 пр.—0,506,44-9,42%
2026 (прогноз)109,9613,1967,22,7812,100,432,763,64%
2027 (прогноз)117,6518,8249,983,966,310,311,825,10%
2028 (прогноз)123,5422,2432,774,683,500,201,025,88%

Частые вопросы по акциям Совкомфлот

Материал носит информационный и аналитический характер, не учитывает ваши цели, финансовое положение и толерантность к риску. Данные могут быть неточными. Показатели и прогнозы рассчитываются автоматически без проверки людьми. Подробнее