fin-vista
Логотип Башнефть

Башнефть

12

BANE, BANEP

Башнефть (ПАО АНК «Башнефть», тикеры BANE/BANEP) — вертикально-интегрированная нефтяная компания с историческими корнями в башкирской нефтедобыче, ныне входящая в группу Роснефти как дочерняя структура.

История становления

Компания возникла на базе Ишимбайского месторождения, открытого в 1932 году, что положило начало нефтяной отрасли в Башкирии. В 1935 году создали трест «Башнефть», который в 1940-х преобразовали в комбинат и объединение. Ключевые вехи включают пик добычи в 1960-х, приватизацию в 1990–2000-х с консолидацией под АФК «Система», деприватизацию в 2014 году и покупку контрольного пакета Роснефтью в 2016 году.

Бизнес-модель

Зарабатывает по полной цепочке: добыча нефти и газа (в основном в Башкирии и Западной Сибири), переработка на уфимских НПЗ (включая нефтепродукты и нефтехимию вроде полимеров и масел), сбыт через опт, экспорт и сеть АЗС. Выручка зависит от объемов производства и продаж, цен на нефть/нефтепродукты, курса рубля (экспортная доля значительна), а также маржи переработки и налоговой нагрузки вроде НДПИ и акцизов.

Дивидендная политика

Ориентир — не менее 25% чистой прибыли по МСФО (приходящейся на акционеров материнской компании), с учетом долговой нагрузки, EBITDA и ковенантов. Уставный капитал разделен на обыкновенные и привилегированные акции (примерно 5:1), где дивиденд по префам не ниже 10% номинала, но фактически приравнивается к обычным при превышении этого уровня.

Финансовые перспективы

Динамика выручки и прибыли определяется конъюнктурой нефтяного рынка, эффективностью добычи/переработки и регуляторными изменениями вроде повышения ставки налога на прибыль. В базовом сценарии ожидается сначала стабилизация с возможным снижением из-за цен и курса, затем умеренный рост за счет операционных улучшений.

Риски и проблемы

Отраслевые: волатильность цен на нефть, высокая обводненность скважин и выработанность запасов, чувствительность маржи НПЗ к спреду URALS/Brent. Финансовые: рост затрат и капзатрат, долговая нагрузка. Регуляторные: изменения налогов, лицензий и экспортных пошлин, плюс исторические правовые споры. Статус в группе Роснефти ограничивает операционную независимость.

Конкуренты

Соперничает с крупными ВИНК вроде Роснефти, Газпром нефти, Лукойла и Татнефти по добыче и переработке; регионально в Башкирии — с локальными нефтесервисными и энергетическими игроками. Уступает лидерам по масштабам добычи и выручки, но сохраняет нишу в уфимском НПЗ-комплексе.

График

График предоставлен Smart-Lab

Стоимость

Потенциал роста выше 20%
Не пройдено

Текущая цена: 1 017,50. Справедливая стоимость: 1 218,44. Потенциал: 19,75%. Критерий не выполняется.

Потенциал роста выше 40%
Не пройдено

Текущая цена: 1 017,50. Справедливая стоимость: 1 218,44. Потенциал: 19,75%. Критерий не выполняется.

Текущая цена

1 017,5

Справедливая цена

1 218,44

Потенциал роста

19,75%

Из чего складывается справедливая цена

Изменение цены

926,46

76,04%

Дивиденды

291,98

23,96%

Денежные суммы указаны в млрд рублей, цена и дивиденд на акцию - в рублях

Показатель2022202320242025
2026прогноз
2027прогноз
2028прогноз
Количество акций29,79 млн29,79 млн29,79 млн29,79 млн29,79 млн29,79 млн29,79 млн
Цена7011 7951 2838791 0591 1001 141
Дивиденд на акцию
Дивидендная доходность
200
28,51%
250
13,91%
147
11,49%
65,6
7,47%
117
11,08%
122
11,09%
127
11,11%
Дивидендная выплата
Процент от чистой прибыли
5,95
—
7,44
4,16%
4,39
4,22%
1,95
4,19%
3,49
4,19%
3,63
4,19%
3,78
4,19%
Earnings per share—1209.9702.6302.3540.2561.8584.2

Таблица показателей по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025
2026прогноз
2027прогноз
2028прогноз
Капитализация163,78385,96409,82240,63273,29289,92306,55
Выручка
Изменение выручки
0
—
1 031,79
—
1 142,77
10,76%
1 001,84
-12,33%
1 041,92
4,00%
1 083,59
4,00%
1 126,94
4,00%
Чистая прибыль
Чистая прибыль / Выручка
0
—
178,88
0.17
103,87
0.09
46,64
0.05
83,35
0.08
86,69
0.08
90,16
0.08
P/E—1.863.584.803.033.103.16
P/S—0.370.360.240.260.270.27
P/B—0.460.460.260.280.280.28
EV/EBITDA—1.50×2.19×2.14×1.66×1.70×1.72×
Акция торгуется со скидкой к среднему EV/EBITDA сектора
Пройдено

Текущий EV/EBITDA компании: 1,56. Среднее EV/EBITDA по сектору: 2,81. Критерий выполняется.

Текущее: 1,56

Среднее по сектору: 2,81

Среднее для компании: 1,94

Динамика EV/EBITDA
EBITDA по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Капитализация163,78385,96409,82240,63273,29289,92306,55
Чистый долг0000000
EV0385,96409,82240,63273,29289,92306,55
EBITDA0257,94187,5112,31164,38170,95177,79
EV/EBITDA—1,502,192,141,661,701,72
Акция торгуется со скидкой к среднему P/E по сектору
Не пройдено

Текущий P/E компании: 5,07. Среднее P/E по сектору: 5,07. Критерий не выполняется.

Текущее: 5,07

Среднее по сектору: 5,07

Среднее для компании: 3,41

Динамика P/E
Чистая прибыль по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Капитализация163,78385,96409,82240,63273,29289,92306,55
Чистая прибыль0178,88103,8746,6483,3586,6990,16
P/E—1,863,584,803,033,103,16
Акция торгуется со скидкой к среднему P/B сектора
Пройдено

Текущий P/B компании: 0,28. Среднее P/B по сектору: 0,65. Критерий выполняется.

Текущее: 0,28

Среднее по сектору: 0,65

Среднее для компании: 0,40

Динамика P/B
Собственный капитал (Book Value) по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Капитализация163,78385,96409,82240,63273,29289,92306,55
Собственный капитал (Book Value)0831,8893,27914,91977,431 042,451 110,07
P/B—0,460,460,260,280,280,28
PEG между 0 и 1
Пройдено

PEG показывает, насколько текущий P/E оправдан ростом прибыли. Текущий PEG: 0,12. P/E: 3,03. Среднегодовой рост прибыли: 24,57%. Критерий выполняется.

P/E

3,03

Рост прибыли

24,57%

PEG

0,12

Данные для расчета

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль—178,88103,8746,6483,3586,6990,16
Рост прибыли г/г——-41,93%-55,10%78,71%4,00%4,00%
P/E—1,863,584,803,033,103,16

Будущее

Ожидаемый рост прибыли превысит 20%
Пройдено

Прогнозный среднегодовой рост чистой прибыли (CAGR): 24,57%. Критерий выполняется.

Ожидаемый рост прибыли превышает безрисковую ставку
Пройдено

Прогнозный среднегодовой рост чистой прибыли (CAGR): 24,57%. Средняя геометрическая безрисковая ставка: 9,50%. Критерий выполняется.

Ожидаемый рост прибыли превышает среднерыночный
Не пройдено

Прогнозный среднегодовой рост чистой прибыли (CAGR): 24,57%. Среднерыночный прогнозный рост чистой прибыли: 42,12%. Критерий не выполняется.

Безрисковая ставка

9,50%

Среднерыночный прогнозный рост чистой прибыли

42,12%

Прогнозный рост прибыли компании

24,57%

Исторический рост (CAGR)

-48,94%

Чистая прибыль и годовое изменение
ROE через 3 года превышает 20%
Не пройдено

Прогнозный ROE через 3 года: 8,65%. Критерий не выполняется.

ROE по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль0178,88103,8746,6483,3586,6990,16
Капитал на начало периода555,680831,8893,27914,91977,431 042,45
ROE——12,49%5,22%9,11%8,87%8,65%
Ожидаемый рост выручки превышает 20%
Не пройдено

Прогнозный среднегодовой рост выручки (CAGR): 1,78%. Критерий не выполняется.

Ожидаемый рост выручки превышает среднерыночный
Не пройдено

Прогнозный среднегодовой рост выручки (CAGR): 1,78%. Среднерыночный прогнозный рост выручки: 15,31%. Критерий не выполняется.

Среднерыночный прогнозный рост выручки

15,31%

Прогнозный рост выручки компании

1,78%

Исторический рост (CAGR)

-1,46%

Выручка и годовое изменение

Прошлое

Рост EPS выше среднего по сектору
Не пройдено

Среднегодовой рост EPS (CAGR) компании: -50,02%. Средний рост EPS (CAGR) по сектору: -22,75%. Критерий не выполняется.

Рост EPS за последний год превышает средний
Пройдено

Рост EPS за 2025–2026: 78,71%. Средний рост EPS (CAGR): -50,02%. Критерий выполняется.

EPS выше чем 3 года назад
Не пройдено

EPS за 2026: 540.15. EPS за 2023: 1209.90. Критерий не выполняется.

Исторический рост EPS (CAGR)

-50,02%

Средний рост EPS по сектору

-22,75%

Рост EPS за последний год

78,71%

Текущий EPS (2026)

540,15

EPS в 2023 году

1 209,90

EPS по существующим отчётам

EPS по годам и изменение к предыдущему году

ROE больше 20%
Не пройдено

ROE за 2026: 9,11%. Критерий не выполняется.

ROE по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль0178,88103,8746,6483,3586,6990,16
Капитал на начало периода555,680831,8893,27914,91977,431 042,45
ROE——12,49%5,22%9,11%8,87%8,65%
ROA выше среднего по сектору
Пройдено

ROA за 2026: 7,45%. Средний ROA по сектору: 7,08%. Критерий выполняется.

ROA по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль0178,88103,8746,6483,3586,6990,16
Активы на начало периода916,1301 127,051 163,251 118,141 113,721 109,31
ROA——9,22%4,01%7,45%7,78%8,13%
ROCE выше чем 3 года назад
Не пройдено

ROCE за 2026: 16,26%. ROCE за 2023: 23,35%. Критерий не выполняется.

Текущий ROCE (2026)

16,26%

ROCE в 2023 году

23,35%

Опер. прибыль (2028)

152,09

Задействованный капитал (2028)

935,28

ROCE по существующим отчётам

Динамика ROCE по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Операционная прибыль0194,19137,1996,79140,61146,24152,09
Задействованный капитал0831,8893,27914,91864,72899,31935,28
ROCE—23,35%15,36%10,58%16,26%16,26%16,26%

Здоровье

Ликвидность > 1 (выживет в кризис)
Пройдено

Денежные средства: 0. Оборотные активы: 530,06 млрд. Краткосрочные обязательства: 82,41 млрд. Ликвидные активы (cash + 0.5 * shortTermAssets): 265,03 млрд. Коэффициент ликвидности: 3,22. Критерий выполняется.

Текущее: 3,22

Порог проверки: 1.00

Среднее для компании: 2,21

Динамика ликвидности
Краткосрочные обязательства по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель202320242025
Деньги и эквиваленты000
Оборотные активы559,3563,45530,06
Краткосрочные обязательства165,01164,7382,41
Ликвидные активы (cash + 50% ОА)279,65281,73265,03
Коэффициент ликвидности1,691,713,22
Чистый долг / EBITDA < 3
Пройдено

Чистый долг: 0. EBITDA: 112,31 млрд. Соотношение чистый долг / EBITDA: 0,00. Критерий выполняется.

Текущее: 0,00

Порог проверки: 3,00

Среднее для компании: 0,00

Динамика чистого долга / EBITDA
Чистый долг по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Чистый долг0000000
EBITDA0257,94187,5112,31164,38170,95177,79
Чистый долг / EBITDA—0,000,000,000,000,000,00
Динамика долга улучшается
Не пройдено

Текущий debt / equity: 0,00. Средний исторический debt / equity: 0,00. Лет в расчёте: 3. Проверка: текущий уровень debt / equity ниже среднего. Критерий не выполняется.

Текущее: 0,00

Среднее для компании: 0,00

Динамика debt / equity
Долг по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Долг0000000
Капитал0831,8893,27914,91977,431 042,451 110,07
Debt / Equity—0,000,000,000,000,000,00
EBITDA / Чистые процентные расходы > 5
Пройдено

EBITDA: 164,38 млрд. Чистые процентные расходы: 0. Соотношение EBITDA / Чистые процентные расходы: н/д. Критерий выполняется.

Текущее: —

Порог проверки: 5,00

Среднее для компании: —

Динамика EBITDA / чистые процентные расходы
Чистые процентные расходы по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
EBITDA0257,94187,5112,31164,38170,95177,79
Процентные доходы0000000
Процентные расходы0000000
Чистые процентные расходы0000000
EBITDA / Чистые процентные расходы———————
NIM > 3% (маржа основного бизнеса)
Не пройдено

Процентные доходы: 0. Активы: 1,12 трлн. Чистая процентная маржа (NIM): 0,00%. Критерий не выполняется.

Текущее: 0,00%

Порог проверки: 3,00%

Среднее для компании: 0,00%

Динамика NIM
Процентные доходы по годам

Суммы указаны в млрд рублей

Показатель2022202320242025202620272028
Процентные доходы0000000
Активы01 127,051 163,251 118,141 113,721 109,311 104,91
NIM—0,00%0,00%0,00%———

Дивиденды

ГодПериодДивидендДата отсечкиДата выплатыСтатус
2024Q4147,3114.07.202514.07.2025Выплачен
2023Q4249,6912.07.202412.07.2024Выплачен
2022Q4199,8906.07.202307.07.2023Выплачен
Дивидендная доходность выше 25-го перцентиля рынка
Пройдено

Текущая дивидендная доходность: 7,47%. 25-й перцентиль рынка: 0,00%. Критерий выполняется.

Текущее: 7,47%

25-й перцентиль рынка: 0,00%

Среднее для компании: 10,96%

Динамика дивидендной доходности
Дивиденд на акцию по годам
Показатель2022202320242025202620272028
Цена акции7011 7951 2838791 0591 1001 141
Дивиденд на акцию20025014765,6117122127
Дивидендная доходность28,51%13,91%11,49%7,47%11,08%11,09%11,11%
Дивидендная доходность выше 75-го перцентиля рынка
Пройдено

Текущая дивидендная доходность: 7,47%. 75-й перцентиль рынка: 7,28%. Критерий выполняется.

Текущее: 7,47%

75-й перцентиль рынка: 7,28%

Среднее для компании: 10,96%

Динамика дивидендной доходности
Дивиденд на акцию по годам
Показатель2022202320242025202620272028
Цена акции7011 7951 2838791 0591 1001 141
Дивиденд на акцию20025014765,6117122127
Дивидендная доходность28,51%13,91%11,49%7,47%11,08%11,09%11,11%
Нет падений дивидендов более чем на 10%
Не пройдено

Период проверки: 2022-2026. Минимальное изменение год к году: -100,00%. Критерий: дивиденды не должны снижаться более чем на 10% и быть нулевыми. Критерий не выполняется.

Текущее: 20 832 916 615,21

Допустимое падение: -10,00%

История дивидендов
Дивиденд на акцию по годам
Показатель20222023202420252026
Сумма дивидендов35 507 360 404,8944 353 558 554,6926 167 338 342,3111 657 706 670,6720 832 916 615,21
Дивиденд на акцию20025014765,6117
Изменение год к году70,42%24,91%-41,00%-55,45%78,71%
Дивиденды выше, чем 3 года назад
Не пройдено

Сумма дивидендов за 2026: 0. Сумма дивидендов за 2023: 44,35 млрд. Критерий не выполняется.

Текущее: 20 832 916 615,21

3 года назад: 44 353 558 554,69

Сравнение дивидендов
Дивиденд на акцию по годам
Показатель20232026
Сумма дивидендов44 353 558 554,6920 832 916 615,21
Дивиденд на акцию250117
Изменение год к году24,91%78,71%
Коэффициент выплаты прибыли в диапазоне 0-90%
Не пройдено

Payout ratio за 2026: 0,00%. Условие: больше 0% и не выше 90%. Критерий не выполняется.

Порог проверки: 90,00%

Среднее для компании: 24,99%

Динамика payout ratio
Чистая прибыль по годам
Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль0178 879 000 000103 873 000 00046 643 000 00083 353 420 80086 687 557 63290 155 059 937,28
Сумма дивидендов35 507 360 404,8944 353 558 554,6926 167 338 342,3111 657 706 670,6720 832 916 615,2121 666 233 279,8222 532 882 611,02
Payout ratio—24,80%25,19%24,99%24,99%24,99%24,99%
Прогнозный коэффициент выплаты прибыли в диапазоне 0-90%
Не пройдено

Прогнозный payout ratio за 2028: 0,00%. Условие: больше 0% и не выше 90%. Критерий не выполняется.

Порог проверки: 90,00%

Среднее для компании: 24,99%

Динамика payout ratio
Чистая прибыль по годам
Показатель2022202320242025202620272028
Чистая прибыль0178 879 000 000103 873 000 00046 643 000 00083 353 420 80086 687 557 63290 155 059 937,28
Сумма дивидендов35 507 360 404,8944 353 558 554,6926 167 338 342,3111 657 706 670,6720 832 916 615,2121 666 233 279,8222 532 882 611,02
Payout ratio—24,80%25,19%24,99%24,99%24,99%24,99%

Отчеты

Выручка и чистая прибыль указаны в млрд рублей, цена и дивиденд - в рублях

ГодВыручкаЧистая прибыльЦенаДивидендP/EP/BEV/EBITDAROE
202200701199,89————
20231 031,79178,881 794,5249,691,860,461,50—
20241 142,77103,871 282,5147,313,580,462,1912,49%
20251 001,8446,6487965,634,800,262,145,22%
2026 (прогноз)1 041,9283,351 058,83117,283,030,281,669,11%
2027 (прогноз)1 083,5986,691 100,16121,973,100,281,708,87%
2028 (прогноз)1 126,9490,161 141,49126,853,160,281,728,65%

Материал носит информационный и аналитический характер, не учитывает ваши цели, финансовое положение и толерантность к риску. Данные могут быть неточными. Показатели и прогнозы рассчитываются автоматически без проверки людьми. Подробнее