Fix Price: как устроен бизнес

Бизнес и источники дохода

Fix Price продаёт продукты питания, бытовую химию, косметику и непродовольственные товары через сеть магазинов низких фиксированных цен. Компания использует несколько ценовых уровней и обновляет ассортимент. Средний чек зависит и от цен, и от того, сколько и каких товаров покупатель кладёт в корзину.

Собственные магазины приносят розничную выручку. Опт включает поставки независимым франчайзи и компаниям под общим контролем, а также доходы по договорам франшизы. Роялти отдельно не раскрыты. Кассовые продажи франчайзи не прибавляются к выручке ПАО.

За акциями FIXR стоит российское ПАО «Фикс Прайс». История ниже продолжает консолидированную отчётность «Бэст Прайс»: создание новой головной компании отражено как продолжение существующей группы. История всей Fix Price Group PLC имеет другой периметр. В частности, продажи связанных компаний в Беларуси и Казахстане на кассе не являются розничной выручкой ПАО.

Магазины, открытия и сопоставимые продажи

Собственная сеть в России создаёт розничную выручку. Франчайзинговые магазины учитываются отдельно: для ПАО важны поставки им и доходы по франшизе.

Собственные магазины в России, шт.

Площадь, тыс. м²

Собственная сеть в России на конец года.

Площадь на конец года отличается от средней работающей площади: поздние открытия дают лишь часть годовой выручки. Поэтому по этим остаткам не рассчитываем плотность продаж. Чистый прирост сети равен открытиям за вычетом закрытий.

Состав сети, площадь, открытия и закрытия

Показатель	2023-12-31	2024-12-31	2025-12-31
Вся сеть, магазинов	6 368	7 117	7 818
Под управлением компании в России, магазинов	5 111	5 798	6 391
Франчайзинговые, магазинов	1 257	1 319	1 427
Площадь собственной сети, тыс. м²	1 098,415	1 244,818	1 372,564
Площадь франчайзи, тыс. м²	281,949	294,619	319,036
Площадь всей сети, тыс. м²	1 380,364	1 539,438	1 691,6
Остаток сверки магазинов	0	0	0
Остаток сверки площади, м²	0	1	0

Показатель	2024-06-30	2025-03-31	2025-06-30	2026-03-31	2026-06-30
Вся сеть, магазинов	6 677	7 235	7 417	7 912	8 077
Под управлением компании в России, магазинов	5 328	5 899	6 048	6 472	6 623
Франчайзинговые, магазинов	1 349	1 336	1 369	1 440	1 454
Площадь собственной сети, тыс. м²	1 144,627	1 266,101	1 298,502	1 390,698	1 424,717
Площадь франчайзи, тыс. м²	302,148	299,619	306,961	321,999	324,968
Площадь всей сети, тыс. м²	1 446,775	1 565,721	1 605,463	1 712,697	1 749,685
Остаток сверки магазинов	0	0	0	0	0
Остаток сверки площади, м²	0	1	0	0	0

Показатель	2024	2025
Открыто, магазинов	812	742
Закрыто, магазинов	125	149
Чистый прирост, магазинов	687	593
Остаток сверки, магазинов	0	0

Показатель	1П2024	1П2025	1П2026
Открыто, магазинов	292	326	319
Закрыто, магазинов	75	76	87
Чистый прирост, магазинов	217	250	232
Остаток сверки, магазинов	0	0	0

Показатель	4К2024	1К2025	2К2025	4К2025	1К2026	2К2026
Открыто, магазинов	273	142	184	240	117	202
Закрыто, магазинов	15	41	35	25	36	51
Чистый прирост, магазинов	258	101	149	215	81	151
Остаток сверки, магазинов	0	0	0	0	0	0

LFL сравнивает магазины, работавшие не менее двенадцати полных календарных месяцев; точки, закрытые на семь и более дней подряд, исключаются. Трафик означает количество чеков. Продажи и средний чек в LFL включают НДС, а выручка по МСФО отражается без него.

LFL продаж и трафика по отдельным кварталам, % г/г

Рост сопоставимых продаж складывается из изменения чека и трафика: (1 + рост чека) × (1 + рост трафика) − 1. Более высокий чек может компенсировать сокращение числа покупок. Полугодовой LFL не равен простому среднему квартальных темпов.

LFL, календарные поправки и проверка прогноза розницы

Показатель	1П2025	2025	4К2025	1К2026	1П2026	2К2026
LFL продажи, % г/г	0,6	0,3	-1,3	-0,3	1,8	3,7
LFL средний чек, % г/г	5,2	4,9	3,3	5,8	5,9	6
LFL трафик, раскрытый, % г/г	-4,3	—	-4,5	-5,8	—	-2,2
Трафик из продаж и чека, приближение, %	-4,373	-4,385	-4,453	-5,766	-3,872	-2,17
Продажи с календарной корректировкой, %	1,2	0,6	—	—	—	—
Трафик с календарной корректировкой, %	-3,8	—	—	—	—	—
Продажи минус произведение чека и трафика, п.п.	-0,076	—	0,049	0,036	—	0,032

Показатель	Фактическая база и действующий прогноз
Собственные магазины на конец 1П2026, % г/г	9,51
Площадь собственной сети на конец 1П2026, % г/г	9,72
Розничная выручка 1П2026, % г/г	6,68
Чистый прирост всей сети за 1П2026, магазинов	259
Ориентир компании на 2026, примерно, магазинов	600
Осталось для ориентира во 2П2026, магазинов	341
Рост розничной выручки 2П2026, модель, %	7
Рост розничной выручки 2027, модель, %	6

Основной ряд приведён без календарной корректировки; раскрытые поправки показаны отдельно. Расчётный трафик из продаж и чека остаётся приближением и не заменяет отсутствующий факт. Ориентир компании по открытиям включает франчайзинг. Отдельного прогноза собственной площади и количества магазинов в модели нет.

Выручка и её прогноз

Розница зависит от работы действующих магазинов и расширения сети. Для опта важны объём поставок партнёрам и условия франшизы. Изменение соотношения каналов меняет и расходы: собственная торговля требует содержать магазины и персонал.

Выручка, млрд ₽

Полные годы, без НДС. История Бэст Прайс продолжена отчётностью ПАО. Штриховка — прогноз по каналам на основе выбранного сценария. При несогласованной разбивке показан только канонический итог.

В нашем сценарии розница продолжает расти с умеренным замедлением, а для опта предполагается постепенное прекращение спада. Рост сети и LFL служат проверкой этих допущений; их нельзя механически перемножить из-за разницы в выборке магазинов, сроках открытий и учёте НДС.

Выручка по каналам и допущения прогноза

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	2026 (прогноз)	2027 (прогноз)
Выручка всего, млрд ₽	230,473	277,644	291,865	300,311	313,33	329,735	347,41
Розничная выручка, млрд ₽	187,21	228,827	236,011	254,903	275,717	294,597	312,273
Оптовая выручка, млрд ₽	38,438	42,809	44,867	45,408	37,613	35,137	35,137
Прочее / расхождения (расчёт), тыс. ₽	—	—	—	0	0	0	0
Доля розницы, %	81,23	82,42	80,86	84,88	88	89,34	89,89

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Рост общей выручки год к году, %	—	20,47	5,12	2,89	4,34
Рост розницы год к году, %	—	22,23	3,14	8	8,17
Рост опта год к году, %	—	11,37	4,81	1,21	-17,17

Показатель	2026 (прогноз)	2027 (прогноз)
Период применения темпа	Второе полугодие, год к году	Полный год, год к году
Рост розницы, %	7	6
Рост опта, %	-5	0
Применение сценария	Применён	Применён

К факту первого полугодия добавляем прогноз второго: прошлогоднюю выручку второго полугодия каждого канала умножаем на выбранный темп роста. Затем темпы применяются к полному предыдущему году. Роялти остаются внутри опта; онлайн-продажи не образуют дополнительного канала. Остаток сверки равен общему итогу минус раскрытые части.

Выручка за полугодия и отдельные кварталы

Показатель	1П2026
Выручка всего, млрд ₽	155,335
Розничная выручка, млрд ₽	138,188
Оптовая выручка, млрд ₽	17,147
Прочее / расхождения (расчёт), тыс. ₽	0
Доля розницы, %	88,96

Показатель	1П2026
Рост общей выручки год к году, %	—
Рост розницы год к году, %	—
Рост опта год к году, %	—

Показатель	1К2026	2К2026
Выручка всего, млрд ₽	73,117	82,218
Розничная выручка, млрд ₽	64,595	73,593
Оптовая выручка, млрд ₽	8,522	8,625
Прочее / расхождения (расчёт), тыс. ₽	0	0
Доля розницы, %	88,34	89,51

Показатель	1К2026	2К2026
Рост общей выручки год к году, %	—	—
Рост розницы год к году, %	—	—
Рост опта год к году, %	—	—

Второй квартал рассчитан как полугодие минус первый квартал. Темпы сравниваются с тем же периодом прошлого года.

От выручки к EBITDA

Себестоимость включает проданные товары, транспорт и погрузку, недостачи и уценку запасов. Бонусы поставщиков уменьшают стоимость запасов. Валовая прибыль остаётся после признания этих расходов; закупка товара и его продажа могут приходиться на разные периоды.

Расходы без амортизации

млрд ₽

Себестоимость

Продажи и управление

Прочий результат (вычет)

EBITDA

млрд ₽ · %

EBITDA

EBITDA / выручка

Расходы на персонал, помещения и управление входят в SG&A вместе с амортизацией и долгосрочной мотивацией LTIP. При переходе к EBITDA амортизацию добавляем обратно. LTIP остаётся расходом: прогноз использует EBITDA по МСФО 16 без дополнительной корректировки на мотивацию.

Арендная строка SG&A отражает лишь часть затрат на помещения. Значительная часть аренды проходит через амортизацию права пользования и проценты по обязательству. Поэтому EBITDA ещё не показывает, сколько денег остаётся после оплаты аренды.

Валовая прибыль и состав себестоимости

Выручка, млрд ₽

Высота столбца — выручка: себестоимость продаж плюс валовая прибыль. Полные годы, млрд ₽. Штриховка — прогноз; факт первого полугодия сохранён. Валовая прибыль ещё не учитывает операционные расходы, проценты и налог.

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Выручка, млрд ₽	230,473	277,644	291,865	300,311	313,33
Себестоимость продаж, млрд ₽	157,073	185,65	192,693	205,515	213,911
Валовая прибыль, млрд ₽	73,4	91,994	99,172	94,796	99,419
Валовая маржа, %	31,85	33,13	33,98	31,57	31,73

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Стоимость реализованных товаров, млрд ₽	151,416	178,392	184,467	198,427	204,716
Стоимость реализованных товаров / выручка, %	65,7	64,25	63,2	66,07	65,34
Транспорт и погрузка, млрд ₽	3,451	3,947	4,215	5,211	6,281
Транспорт и погрузка / выручка, %	1,5	1,42	1,44	1,74	2
Недостачи и уценка запасов, млрд ₽	1,81	2,439	1,711	1,877	2,914
Недостачи и уценка запасов / выручка, %	0,79	0,88	0,59	0,63	0,93
Итог минус компоненты, тыс. ₽	396 000	872 000	2 300 000	0	0

Показатель	1П2026
Выручка, млрд ₽	155,335
Себестоимость продаж, млрд ₽	104,309
Валовая прибыль, млрд ₽	51,026
Валовая маржа, %	32,85

Показатель	1К2026	2К2026
Выручка, млрд ₽	73,117	82,218
Себестоимость продаж, млрд ₽	49,835	54,474
Валовая прибыль, млрд ₽	23,282	27,744
Валовая маржа, %	31,84	33,74

Операционная прибыль, расходы и корректировки EBITDA

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Валовая прибыль, млрд ₽	73,4	91,994	99,172	94,796	99,419
SG&A, включая амортизацию и LTIP, млрд ₽	40,337	49,787	58,271	65,959	80,107
Прочие операционные статьи, нетто (расчёт), млрд ₽	-3,839	-4,202	-8,052	0,593	0,695
Операционная прибыль, млрд ₽	29,224	38,005	32,849	29,43	20,007
Амортизация всего, млрд ₽	12,364	13,465	15,142	16,494	18,811
EBITDA, МСФО 16, млрд ₽	41,588	51,47	47,991	44,825	39,503
LTIP внутри персонала, млрд ₽	—	—	1,099	0,204	0,097
EBITDA + LTIP (расчёт), млрд ₽	—	—	49,09	45,029	39,6
SG&A / выручка, %	17,5	17,93	19,97	21,96	25,57
Операционная маржа, %	12,68	13,69	11,25	9,8	6,39
Маржа EBITDA, %	18,04	18,54	16,44	14,93	12,61
Расхождение операционного перехода, тыс. ₽	-4 429 000	-5 136 000	-8 687 000	0	0
EBITDA − операционная прибыль − D&A, тыс. ₽	0	0	0	-1 099 000	685 000

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Персонал, включая LTIP, млрд ₽	19,413	26,175	32,269	38,046	49,458
Амортизация права пользования, млрд ₽	8,305	9,039	10,278	11,22	12,828
Прочая амортизация, млрд ₽	4,059	4,426	4,864	5,274	5,983
Банковские комиссии, млрд ₽	2,402	2,651	3,345	2,652	2,262
Арендные расходы в SG&A, млрд ₽	1,658	2,26	1,829	1,858	1,745
Охрана, млрд ₽	1,613	1,897	2,016	1,92	1,353
Ремонт и обслуживание, млрд ₽	0,833	1,023	0,95	1,092	1,409
Реклама, млрд ₽	0,691	0,624	0,82	0,966	0,942
Коммунальные услуги, млрд ₽	0,646	0,751	0,806	0,924	1,105
Прочие расходы, млрд ₽	0,717	0,941	1,094	2,007	3,022
SG&A − компоненты, тыс. ₽	0	0	0	0	0
Персонал / выручка, %	8,42	9,43	11,06	12,67	15,78
D&A / выручка, %	5,36	4,85	5,19	5,49	6

Показатель	1П2026
Персонал, включая LTIP, млрд ₽	28,394
Амортизация права пользования, млрд ₽	6,894
Прочая амортизация, млрд ₽	3,408
Банковские комиссии, млрд ₽	1,234
Арендные расходы в SG&A, млрд ₽	0,7
Охрана, млрд ₽	0,554
Ремонт и обслуживание, млрд ₽	0,783
Реклама, млрд ₽	0,428
Коммунальные услуги, млрд ₽	0,746
Прочие расходы, млрд ₽	1,571
SG&A − компоненты, тыс. ₽	0
Персонал / выручка, %	18,28
D&A / выручка, %	6,63

Показатель	1П2026
Валовая прибыль, млрд ₽	51,026
SG&A, включая амортизацию и LTIP, млрд ₽	44,712
Прочие операционные статьи, нетто (расчёт), млрд ₽	0,345
Операционная прибыль, млрд ₽	6,659
Амортизация всего, млрд ₽	10,302
EBITDA, МСФО 16, млрд ₽	16,961
LTIP внутри персонала, млрд ₽	0,124
EBITDA + LTIP (расчёт), млрд ₽	17,085
SG&A / выручка, %	28,78
Операционная маржа, %	4,29
Маржа EBITDA, %	10,92
Расхождение операционного перехода, тыс. ₽	0
EBITDA − операционная прибыль − D&A, тыс. ₽	0

Показатель	1К2026	2К2026
Валовая прибыль, млрд ₽	23,282	27,744
SG&A, включая амортизацию и LTIP, млрд ₽	21,391	23,321
Прочие операционные статьи, нетто (расчёт), млрд ₽	0,153	0,192
Операционная прибыль, млрд ₽	2,044	4,615
Амортизация всего, млрд ₽	4,926	5,376
EBITDA, МСФО 16, млрд ₽	6,97	9,991
LTIP внутри персонала, млрд ₽	—	—
EBITDA + LTIP (расчёт), млрд ₽	—	—
SG&A / выручка, %	29,26	28,36
Операционная маржа, %	2,8	5,61
Маржа EBITDA, %	9,53	12,15
Расхождение операционного перехода, тыс. ₽	—	—
EBITDA − операционная прибыль − D&A, тыс. ₽	0	0

Операционная прибыль включает сальдо прочих операционных статей и долю в прибыли ассоциированных компаний. Скорректированная EBITDA дополнительно исключает LTIP; неизвестная корректировка не считается нулём.

Прогноз сохраняет факт полугодия и применяет выбранную валовую маржу к будущей выручке. Отдельная маржа розницы и опта не раскрыта. Для SG&A предполагаем умеренное снижение доли относительно базового полугодия. Это авторские допущения; изменение закупочных цен, ассортимента, доставки и оплаты труда может изменить результат.

Прогноз валовой прибыли и операционных расходов

Показатель	2026 (прогноз)	2027 (прогноз)
Период применения выбранной маржи	Второе полугодие	Полный год
Выбранная маржа, %	33	33
Выручка, млрд ₽	329,735	347,41
Себестоимость продаж, млрд ₽	221,157	232,765
Валовая прибыль, млрд ₽	108,578	114,645
Итоговая годовая валовая маржа, %	32,93	33

Показатель	2026 (прогноз)	2027 (прогноз)
Период применения ставок	Второе полугодие	Полный год
SG&A / будущая выручка, %	28	27,5
D&A / будущая выручка, %	6,6	6,6
Прочие статьи / будущая выручка, %	0,2	0,2
Валовая прибыль, млрд ₽	108,578	114,645
SG&A, включая D&A и LTIP, млрд ₽	93,544	95,538
Прочие операционные статьи, нетто, млрд ₽	0,694	0,695
Операционная прибыль, млрд ₽	15,728	19,802
Амортизация, млрд ₽	21,812	22,929
EBITDA, МСФО 16, млрд ₽	37,54	42,731
Операционная маржа за год, %	4,77	5,7
Маржа EBITDA за год, %	11,38	12,3

Полная схема перехода от выручки к прибыли

Выручка без НДС, млрд ₽

Факт · МСФО

Ширина потока соответствует сумме в млрд ₽. П — прогноз.

Остаток сверки: 1 000 ₽; исходные строки сохранены. Статьи меньше 5% потока соответствующего раздела объединены в «Прочее»; поступления и вычеты — отдельно. Состав доступен при наведении на узел.

От EBITDA к прибыли до налога

Из EBITDA вычитаем амортизацию и чистые финансовые расходы, учитываем курсовой результат и разовые убытки. Проценты по аренде входят в финансовые расходы; оставшаяся часть процентов не обязательно относится только к банковским кредитам.

Амортизация и прочие вычеты

млрд ₽

Амортизация

Чистые проценты

Курсовой результат (вычет)

Разовый убыток

Прочие статьи / расхождения

Прибыль до налога

млрд ₽ · %

Прибыль до налога

Прибыль до налога / выручка

В прогнозе чистые процентные расходы заданы долей будущей выручки. Это укрупнённое допущение: проценты пока не пересчитываются по среднему долгу и ставкам отдельных договоров. Будущий курсовой результат принят равным нулю, а уже признанный результат полугодия сохраняется.

Финансовые статьи по годам, полугодиям и кварталам

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Операционная прибыль, млрд ₽	29,224	38,005	32,849	29,43	20,007
Процентные расходы, млрд ₽	1,652	3,227	2,832	4,735	5,516
В том числе проценты по аренде, млрд ₽	0,601	1,141	1,255	1,975	3,443
Процентные доходы, млрд ₽	0,074	0,264	2,157	3,504	0,105
Чистые процентные расходы, млрд ₽	1,578	2,963	0,675	1,231	5,411
Курсовой результат (+ доход / − убыток), млрд ₽	-0,166	0,24	-1,524	-1,099	0,685
Прибыль до налога, млрд ₽	27,48	35,282	30,65	27,1	15,281
Налоговый расход, млрд ₽	7,207	15,673	0,797	5,703	4,105
Чистая прибыль, млрд ₽	20,273	19,609	29,853	21,397	11,176
Эффективная ставка налога, %	26,23	44,42	2,6	21,04	26,86
Чистая маржа, %	8,8	7,06	10,23	7,12	3,57
Остаток финансового перехода, тыс. ₽	0	0	0	0	0,3
Остаток перехода к чистой прибыли, тыс. ₽	0	0	0	0	-1

Показатель	1П2026
Операционная прибыль, млрд ₽	6,659
Процентные расходы, млрд ₽	2,663
В том числе проценты по аренде, млрд ₽	2,045
Процентные доходы, млрд ₽	0,152
Чистые процентные расходы, млрд ₽	2,511
Курсовой результат (+ доход / − убыток), млрд ₽	-0,379
Прибыль до налога, млрд ₽	3,769
Налоговый расход, млрд ₽	1,04
Чистая прибыль, млрд ₽	2,729
Эффективная ставка налога, %	27,59
Чистая маржа, %	1,76
Остаток финансового перехода, тыс. ₽	0
Остаток перехода к чистой прибыли, тыс. ₽	0

Показатель	1К2026	2К2026
Операционная прибыль, млрд ₽	2,044	4,615
Процентные расходы, млрд ₽	—	—
В том числе проценты по аренде, млрд ₽	—	—
Процентные доходы, млрд ₽	—	—
Чистые процентные расходы, млрд ₽	1,221	1,29
Курсовой результат (+ доход / − убыток), млрд ₽	-0,514	0,135
Прибыль до налога, млрд ₽	0,309	3,46
Налоговый расход, млрд ₽	0,133	0,907
Чистая прибыль, млрд ₽	0,176	2,553
Эффективная ставка налога, %	43,04	26,21
Чистая маржа, %	0,24	3,11
Остаток финансового перехода, тыс. ₽	0	0
Остаток перехода к чистой прибыли, тыс. ₽	0	0

В квартальном раскрытии чистые финансовые расходы не разделены на процентные доходы и расходы. Отсутствующие суммы оставлены неизвестными. Курсовые разницы в прочем совокупном доходе не прибавляются к чистой прибыли.

В год продажи участия в «Фикс Прайс Азия» прогноз учитывает предварительный разовый убыток без налоговой выгоды. Повторяющаяся EBITDA следующего года на него не уменьшается. Полный денежный эффект сделки неизвестен: кроме вознаграждения за долю нужны остатки выбывших денег, кредитов и аренды на дату продажи.

Продажа дочерней компании и её влияние на прогноз

Показатель	Значение	Статус / период
Доля в капитале дочерней компании, %	99,71	Факт на 30.06.2026
Продано своего участия, %	100	Факт: июль 2026
Полученное вознаграждение, млн ₽	131	Факт: июль 2026
Чистые активы на дату выбытия, млн ₽	267	Предварительная оценка компании
Убыток от выбытия, млн ₽	183	Предварительная оценка компании
Резерв валютного пересчёта, млн ₽	-47	Факт всей группы на 30.06.2026
Вознаграждение минус чистые активы, млн ₽	-136	Арифметическая сверка
С добавлением валютного резерва, млн ₽	-183	Гипотеза сверки, не раскрытый состав убытка

Показатель	Значение	Статус / период
Неденежный убыток: обратная корректировка OCF, млн ₽	183	Сверка от прибыли; в расчёте от EBITDA уже исключён
Операционный денежный поток, млрд ₽	34,576	2026: без повторного прибавления убытка к EBITDA
Прибыль до выбранного разового убытка, млрд ₽	7,312	2026: расчёт до корректировки
Влияние предварительного убытка без налоговой выгоды, %	2,503	Включено в прогноз 2026
Прибыль после убытка без налоговой выгоды, млрд ₽	7,129	2026: действующий прогноз

Состав предварительного убытка не раскрыт. Резерв валютного пересчёта объясняет арифметическую разницу между ним и разностью вознаграждения и чистых активов, но это гипотеза сверки. Полугодовая отчётность сохраняет прежний периметр. Отдельные обороты выбывшей компании и условия дальнейших поставок неизвестны, поэтому весь оборот магазинов Узбекистана из выручки ПАО не исключается.

От прибыли до налога к чистой прибыли

Историческую эффективную ставку искажали резерв по налоговым рискам, его частичное восстановление и налог на сверхприбыль. Поэтому в прогнозе используем выбранную ставку для будущей деятельности, сохраняя налоговый расход фактического полугодия. При убытке налоговая выгода автоматически не признаётся.

Налог на прибыль

млрд ₽ · %

Налог

Налог / прибыль до налога

Чистая прибыль

млрд ₽ · %

Чистая прибыль

Чистая прибыль / выручка

Налоговая сверка и прогноз чистой прибыли

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Условный налог по базовой ставке, млрд ₽ (+ доход / − расход)	-5,496	-7,056	-6,13	-5,42	-3,82
Непринимаемые операции, млрд ₽ (+ доход / − расход)	-1,711	-0,036	-0,117	-0,08	-0,292
Разница ставок, млрд ₽ (+ доход / − расход)	—	—	0,215	-0,001	0,008
Налог на сверхприбыль, млрд ₽ (+ доход / − расход)	—	—	-0,991	0	—
Изменение налогового резерва, млрд ₽ (+ доход / − расход)	0	-8,581	6,226	0	—
Эффект изменения ставки, млрд ₽ (+ доход / − расход)	—	—	—	-0,202	—
Налог P&L минус раскрытые части, млн ₽	0	0	0	0	-1

Показатель	1П2026
Условный налог по базовой ставке, млрд ₽ (+ доход / − расход)	-0,942
Непринимаемые операции, млрд ₽ (+ доход / − расход)	-0,101
Разница ставок, млрд ₽ (+ доход / − расход)	0,003
Налог на сверхприбыль, млрд ₽ (+ доход / − расход)	—
Изменение налогового резерва, млрд ₽ (+ доход / − расход)	—
Эффект изменения ставки, млрд ₽ (+ доход / − расход)	—
Налог P&L минус раскрытые части, млн ₽	0

Показатель	2026 (прогноз)	2027 (прогноз)
Период применения ставок	Второе полугодие	Полный год
Чистые проценты / будущая выручка, %	1,6	1,6
Налог / положительная будущая прибыль до разового убытка, %	27	27
Операционная прибыль, млрд ₽	15,728	19,802
Чистые процентные расходы, млрд ₽	5,301	5,559
Курсовой результат за год, млрд ₽	-0,379	0
Разовый убыток без налоговой выгоды, млрд ₽	0,183	0
Прибыль до налога, млрд ₽	9,864	14,244
Налоговый расход, млрд ₽	2,735	3,846
Чистая прибыль, млрд ₽	7,129	10,398
Чистая маржа за год, %	2,16	2,99

В налоговой сверке минус означает расход, плюс — доход. Эффективная ставка рассчитывается только при положительной прибыли до налога. Налоговый расход отличается от денежного платежа.

Как прибыль превращается в деньги

Накопление запасов требует денег, а отсрочка поставщикам позволяет оплатить товар позже. На операционный поток влияют также дебиторка, авансы и налоговые расчёты. Их временное высвобождение не означает устойчивого улучшения прибыльности.

Вычеты из чистой прибыли

млрд ₽

Амортизация

Начисленный налог

Финансовые статьи

Прочие неденежные поправки

Оборотный капитал

Проценты и налог

Расхождения сверки

Прибыль и операционный поток

млрд ₽ · %

Чистая прибыль

OCF

OCF / выручка

К чистой прибыли возвращаем амортизацию, начисленный налог и финансовые статьи, затем учитываем прочие неденежные поправки и оборотный капитал. Начисленные проценты и налог заменяем денежными платежами. Слева поправки показаны как вычеты из прибыли: отрицательная величина увеличивает поток.

Для прогнозного года соединяем фактические составляющие полугодия с расчётом оставшихся месяцев. Разовый убыток от продажи дочерней компании возвращается в неденежных поправках. Факт полугодия учитывается один раз.

Денежный поток и оборотный капитал

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Чистая прибыль, млрд ₽	20,273	19,609	29,853	21,397	11,176
Амортизация, млрд ₽	12,364	13,465	15,142	16,494	18,811
Возврат начисленного налога, млрд ₽	7,207	15,673	0,797	5,703	4,105
Финансовые и прочие статьи вне операционной прибыли, млрд ₽	1,744	2,723	2,199	2,33	4,726
Прочие корректировки до оборотного капитала, млрд ₽	1,774	2,389	2,033	1,459	2,96
Вклад оборотного капитала (+ приток / − отток), млрд ₽	-9,474	-3,922	-7,409	-11,777	-0,023
Проценты уплаченные, нетто, млрд ₽	1,749	2,854	0,691	0,935	5,387
Операционный денежный поток, млрд ₽	23,234	32,18	35,167	29,48	31,681
Покупки ОС и НМА, млрд ₽	5,511	11,503	5,73	8,267	10,125
FCF до погашения аренды, млрд ₽	17,723	20,677	29,437	21,213	21,556
FCF после погашения аренды, млрд ₽	9,412	11,69	19,218	10,244	9,35
Налог уплаченный, млрд ₽	8,905	14,903	6,757	5,191	4,687
Погашение основной суммы аренды, млрд ₽	8,311	8,987	10,219	10,969	12,206
Остаток сверки оборотного капитала, тыс. ₽	0	0	0	0	0
Остаток сверки OCF, тыс. ₽	0	0	0	0	0
Сохранённый FCF минус (OCF − CAPEX), тыс. ₽	0	0	0	0	1 185 000

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Запасы, млрд ₽	-14,588	-2,62	-7,638	-9,769	-2,582
Дебиторская задолженность, млрд ₽	-1,203	-4,089	0,747	-0,782	-2,007
Авансы выданные, млрд ₽	-0,18	-0,561	-0,14	0,048	-0,845
НДС к возмещению, млрд ₽	-0,12	-0,929	0,426	0,322	0,294
Кредиторская задолженность, млрд ₽	5,672	0,676	-0,341	0,908	2,723
Авансы полученные, млрд ₽	0,02	0,19	-0,075	-0,165	-0,056
Прочие налоги, млрд ₽	0,328	3,104	-0,901	-1,904	1,12
Начисленные расходы, млрд ₽	0,597	0,307	0,513	-0,435	1,33

Показатель	1П2024	1П2026
Чистая прибыль, млрд ₽	8,869	2,729
Амортизация, млрд ₽	8,064	10,302
Возврат начисленного налога, млрд ₽	2,392	1,04
Финансовые и прочие статьи вне операционной прибыли, млрд ₽	0,284	2,89
Прочие корректировки до оборотного капитала, млрд ₽	1,309	1,566
Вклад оборотного капитала (+ приток / − отток), млрд ₽	-5,446	3,996
Проценты уплаченные, нетто, млрд ₽	0,006	2,435
Операционный денежный поток, млрд ₽	13,337	18,531
Покупки ОС и НМА, млрд ₽	2,317	4,514
FCF до погашения аренды, млрд ₽	11,02	14,017
FCF после погашения аренды, млрд ₽	5,66	7,302
Налог уплаченный, млрд ₽	2,129	1,557
Погашение основной суммы аренды, млрд ₽	5,36	6,715
Остаток сверки оборотного капитала, тыс. ₽	0	0
Остаток сверки OCF, тыс. ₽	0	0
Сохранённый FCF минус (OCF − CAPEX), тыс. ₽	0	0

Показатель	1П2024	1П2026
Запасы, млрд ₽	-2,703	1,155
Дебиторская задолженность, млрд ₽	-1,333	-0,995
Авансы выданные, млрд ₽	0,564	1,015
НДС к возмещению, млрд ₽	0,095	-0,027
Кредиторская задолженность, млрд ₽	-0,294	-0,047
Авансы полученные, млрд ₽	-0,348	-0,178
Прочие налоги, млрд ₽	-1,491	2,29
Начисленные расходы, млрд ₽	0,064	0,783

Изменения оборотного капитала взяты из ОДДС: простая разность балансовых остатков включала бы также списания и неденежные операции. В этих таблицах положительное изменение означает приток. Сезонность закупок не позволяет удваивать полугодовой поток для прогноза полного года.

CAPEX, аренда и свободный поток

Капитальные затраты включают денежные покупки основных средств и нематериальных активов. Разделение на поддержание бизнеса и рост не раскрыто. Из OCF вычитаем CAPEX, затем основную сумму аренды. Проценты уже учтены в OCF.

Капитальные затраты

млрд ₽ · %

Основные средства

Нематериальные активы

CAPEX, прогноз

CAPEX / выручка

Свободный поток после аренды

млрд ₽

Остаток после аренды рассчитан до дивидендов, выкупа акций и погашения кредитов. Для распределения денег нужно также учитывать резерв и сроки обязательств. Платежи в примечании об аренде включают проценты и отличаются от основной суммы в ОДДС.

Прогноз OCF, капитальных затрат и аренды

Показатель	2026 (прогноз)	2027 (прогноз)
Период применения ставок	Второе полугодие	Полный год
Прочие неденежные корректировки до разового убытка / будущая выручка, %	1	1
Вклад оборотного капитала / будущая выручка, %	-0,5	-0,5
Денежные проценты нетто / будущая выручка, %	1,6	1,6
Денежный налог / будущая выручка, %	1,5	1,5
CAPEX / будущая выручка, %	3,2	3,2
Основная сумма аренды / будущая выручка, %	4,4	4,4
Фактический OCF полугодия, млрд ₽	18,531	0
Чистая прибыль будущего периода, млрд ₽	4,4	10,398
Амортизация будущего периода, млрд ₽	11,51	22,929
Начисленный налог будущего периода, млрд ₽	1,695	3,846
Возврат финансовых статей будущего периода, млрд ₽	2,79	5,559
Прочие неденежные поправки, включая разовый убыток, млрд ₽	1,927	3,474
Вклад оборотного капитала будущего периода, млрд ₽	-0,872	-1,737
Денежные проценты и налог будущего периода, млрд ₽	5,406	10,77
Годовой OCF, млрд ₽	34,576	33,699
Годовой CAPEX, млрд ₽	10,095	11,117
FCF до погашения аренды, млрд ₽	24,481	22,582
Годовое погашение основной суммы аренды, млрд ₽	14,389	15,286
FCF после погашения аренды, млрд ₽	10,092	7,296

Неденежные корректировки, оборотный капитал, денежные проценты и налог, CAPEX и основная сумма аренды заданы отдельными долями будущей выручки. Факт полугодия сохраняется. Денежные последствия продажи дочерней компании остаются неизвестными; возврат бухгалтерского убытка не означает поступления денег от сделки.

Дивиденды и их денежное покрытие

В используемой редакции дивидендной политики совет директоров стремится ежегодно рекомендовать не менее половины консолидированной прибыли по МСФО с учётом промежуточных выплат. Рекомендация зависит от инвестиционных потребностей, ограничений и состояния рынка капитала; решение принимают акционеры.

Дивиденды за год прибыли

млрд ₽ · %

Дивиденды акционерам

Дивиденды / чистая прибыль, %

Распределение за год прибыли, независимо от даты выплаты. Сумма и доля прибыли рассчитаны моделью компании.

Дивиденды на акцию и доходность

₽ на акцию · %

FIXR: 1-я выплата

FIXR: доходность, %

Порядок столбцов: FIXR. Доходность прошлых лет — к последней цене того года; текущего года и прогноза — к текущей цене. Штриховка — рекомендации и прогноз.

Доходность рассчитана по исторической цене для прошлых лет и текущей цене для остальных периодов.

Дивиденд на акцию и календарь выплат

Показатель	2025 · промежуточная	2026 · промежуточная	2027 · промежуточная
Дивиденд на акцию, ₽	0,11	0,035646	0,05199
Последняя покупка: дата / прогнозный месяц	2026-05-18	2027-05	2028-05
Статус	Утверждён	Прогноз модели, не решение	Прогноз модели, не решение

Год обозначает год прибыли, дата — последний день покупки с правом на выплату. Будущие суммы и даты являются расчётом модели. История на акцию относится к российскому ПАО: прежние денежные распределения группы не пересчитываются на нынешний выпуск акций.

Календарный год выплаты · млрд ₽

Дивиденды: выплаты и прогноз

Остаток после инвестиций, аренды и дивидендов

П — наш прогноз, отмеченный штриховкой. Остаток = операционный поток − капитальные затраты − погашение основной суммы аренды − дивиденды. Отрицательное значение означает потребность в деньгах из других источников.

Денежное покрытие использует календарный год платежа. Остаток равен OCF за вычетом CAPEX, основной суммы аренды и дивидендов; сделки и выкуп акций в него не входят. Отрицательная сумма требует накопленных денег или финансирования.

Денежные дивиденды, удержанный налог и покрытие выплат

Показатель	2021	2022	2023	2024	2026П	2027П
Денежные дивиденды, млрд ₽	9,01	0,4	0,173	37,345	10,994	3,565
Поток после CAPEX и основной аренды, млрд ₽	9,412	11,69	19,218	10,244	10,092	7,296
Остаток после дивидендов, млрд ₽	0,402	11,29	19,045	-27,101	-0,902	3,731

Показатель	1П2026
Начислено с налогом у источника, млрд ₽	10,994
Начисленный налог у источника, млрд ₽	1,031
Перечисленный налог у источника, млрд ₽	0,344
Остаток налога к перечислению, млрд ₽	0,687

Год прибыли может отличаться от формального периода решения. Раскрытую выплату, связанную компанией с прибылью прошлого года, повторно на текущую прибыль не начисляем. Фактические платежи берём из ОДДС. Остаток удержанного, но ещё не перечисленного налога включён в денежный бюджет без нового дивиденда на акцию.

Владельцы и собственные акции

В использованной отчётности непосредственная материнская компания ПАО — Fix Price Group PLC, конечная контролирующая сторона — Сергей Ломакин. Пакет материнской компании и личная доля конечного владельца различаются. Остальные акции не равны свободному обращению.

Контроль, выпуск акций и обращение вне группы

Показатель	2026-06-30
Fix Price Group PLC: доля в капитале ПАО, %	80,23

Показатель	2024-12-31	2025-06-30	2025-12-31	2026-06-30
Выпущено, млрд акций	100	100	100	100
В обращении вне группы, млрд акций	100	100	99,7	99,936662
Собственные акции группы, расчёт, млрд акций	0	0	0,3	0,063338

Показатель	2024	1П2025	2025	1П2026
Средневзвешенное количество за период, млрд акций	100	100	99,960656	99,908164

Показатель	Основная модель, горизонт 2027
База капитализации текущего года, млрд акций	100
Знаменатель будущей цены, млрд акций	100
Стоимость капитала на конец горизонта, млрд ₽	122,538547
Цена на конец горизонта, ₽	1,225385
Текущая расчётная цена, ₽	1,119104

Доли владельцев относятся к указанной дате раскрытия. Обращение вне группы исключает собственный пакет, но включает акции контролирующих владельцев. Средневзвешенная база EPS учитывает время обращения в отчётном периоде; модель использует сопоставимую базу выпущенных акций.

Выкуп расходует деньги и уменьшает число акций вне группы. Передача акций по программе мотивации действует в обратную сторону. Эти операции сами по себе не меняют выпуск, поэтому денежный бюджет выкупа не превращаем в постоянное сокращение базы акций.

Выкуп и передача акций по программе мотивации

Показатель	1П2026
Вне группы на начало, млн акций	99 700
Выкуплено, млн акций	13,135
Передано по LTIP, млн акций	249,797
Вне группы на конец, млн акций	99 936,662
Остаток сверки, акции	0

Показатель	2026-07-11	2026-08-24
Пакет до операции, млн акций	50,203	144,084
Приобретено, млн акций	93,881	—
Отчуждено, млн акций	—	1,094796
Пакет после операции, млн акций	144,084	142,989204

Последующие сообщения об операциях ООО «Бэст Прайс» не являются полной сверкой собственного пакета группы. Передача управляющей компании сама по себе не устанавливает денежную выручку или конечное экономическое владение.

Оптовые поставки компаниям под общим контролем могут оставаться выручкой ПАО, если покупатели находятся вне его периметра консолидации. Связанность создаёт концентрацию продаж и расчётов, но сама по себе не доказывает просрочку или нерыночные условия.

Связанный опт, дебиторка и расчёты с материнской компанией

Показатель	2024	2025
Ассоциированные компании: товары и роялти, млрд ₽	2,31	1,41
Общий контроль: товары и роялти, млрд ₽	15,53	15,79
Связанные стороны, всего, млрд ₽	17,84	17,2
Вся оптовая выручка ПАО, млрд ₽	45,41	37,61
Остальная оптовая выручка, расчёт, млрд ₽	27,56	20,41
Доля раскрытых продаж связанным сторонам в опте, %	39,3	45,73

Показатель	1П2024	1П2025	1П2026
Ассоциированные компании: товары и роялти, млрд ₽	1,19	0,78	0,59
Общий контроль: товары и роялти, млрд ₽	7,55	7,58	7,94
Связанные стороны, всего, млрд ₽	8,75	8,36	8,53
Вся оптовая выручка ПАО, млрд ₽	23,19	18,68	17,15
Остальная оптовая выручка, расчёт, млрд ₽	14,45	10,31	8,62
Доля раскрытых продаж связанным сторонам в опте, %	37,72	44,78	49,73

Показатель	2024-12-31	2025-06-30	2025-12-31	2026-06-30
Дебиторка ассоциированных компаний, млрд ₽	0,01	0,01	0,01	0,01
Дебиторка компаний под общим контролем, млрд ₽	3,41	3,87	5,35	6,15
Дебиторка этих двух групп, млрд ₽	3,42	3,87	5,36	6,16
Вся дебиторка и прочие оборотные активы ПАО, млрд ₽	6,51	6,63	8,15	9,09
Отношение к широкой балансовой строке, %	52,57	58,46	65,73	67,75
Займы материнской компании: основная сумма, знак источника, млрд ₽	-2,15	-3,52	-4,97	-0,06
Начисленные проценты к уплате, знак источника, млрд ₽	-1,09	-1,3	-1,58	-1,66
Долг материнской компании с процентами, млрд ₽	3,23	4,81	6,55	1,72

Показатель	2024	2025
Полученные займы, млрд ₽	0	2,89
Погашение займов, млрд ₽	-2,11	0
Процентные расходы: начисление, знак источника, млрд ₽	-0,37	-0,49
Объявленные дивиденды, млрд ₽	-37,35	0
Выплаченные дивиденды, млрд ₽	-37,35	0

Показатель	1П2024	1П2025	1П2026
Полученные займы, млрд ₽	0	1,37	0,02
Погашение займов, млрд ₽	—	0	-4,93
Процентные расходы: начисление, знак источника, млрд ₽	0,2	0,21	-0,08
Объявленные дивиденды, млрд ₽	-9,03	0	-8,83
Выплаченные дивиденды, млрд ₽	-9,03	0	-8,14

Доля связанных требований рассчитана относительно широкой балансовой строки дебиторки и прочих оборотных активов, включая расчёты с таможней. Это показатель концентрации, а не просрочки. Конечный остаток дебиторки не вычитается целиком из FCF. Займы материнской компании уже входят в общий долг; повторного прибавления нет.

Долг и денежный резерв

Чистый долг с арендой равен кредитам, займам и арендным обязательствам за вычетом денег и их эквивалентов. Его сопоставляем с EBITDA по МСФО 16. Вариант без аренды отдельно показывает нагрузку от кредитов и займов. Выданные другим компаниям займы не приравниваем к деньгам на счёте.

Чистый долг с арендой и без неё

млрд ₽

С арендой

Без аренды

Чистый долг с арендой / EBITDA

раз

Состав долга, деньги и движение аренды

На конец года · млрд ₽ · П — наш прогноз, отмеченный штриховкой

Из чего состоит долг

Деньги и чистый долг

Чистый долг — долг минус деньги и их эквиваленты. Отрицательное значение означает, что денег больше долга в выбранном составе. Аренда здесь — остаток обязательств, а не платёж за год.

Показатель	2021-12-31	2022-12-31	2023-12-31	2024-12-31	2025-12-31
Краткосрочные кредиты и займы, млрд ₽	21,523	17,576	10,024	15,056	9,131
Долгосрочные кредиты и займы, млрд ₽	0	4,58	4,97	3,232	3,436
Обязательства по аренде, млрд ₽	8,797	11,435	11,825	13,6	23,559
Общий долг с арендой, млрд ₽	30,32	33,591	26,819	31,888	36,126
Деньги и эквиваленты, млрд ₽	7,337	18,872	30,66	6,486	9,505
Чистый долг с арендой, млрд ₽	22,983	14,719	-3,841	25,402	26,621
Чистый долг без аренды, млрд ₽	14,186	3,284	-15,666	11,802	3,062
Денежные дивиденды за период, млрд ₽	9,01	0,4	0,173	37,345	0
Сверка общего долга, тыс. ₽	1	0	0	-1	0
Сверка чистого долга, тыс. ₽	-1	0	0	1	0

Показатель	2025-06-30	2026-06-30
Краткосрочные кредиты и займы, млрд ₽	8,998	7,7
Долгосрочные кредиты и займы, млрд ₽	3,334	1,332
Обязательства по аренде, млрд ₽	18,003	27,849
Общий долг с арендой, млрд ₽	30,335	36,881
Деньги и эквиваленты, млрд ₽	2,528	2,888
Чистый долг с арендой, млрд ₽	27,807	33,993
Чистый долг без аренды, млрд ₽	9,804	6,144
Денежные дивиденды за период, млрд ₽	0	10,307
Сверка общего долга, тыс. ₽	0	0
Сверка чистого долга, тыс. ₽	0	0

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	2026П	2027П
Чистый долг с арендой, млрд ₽	22,983	14,719	-3,841	25,402	26,621	36,824	42,126
EBITDA, МСФО 16, млрд ₽	41,588	51,47	47,991	44,825	39,503	37,54	42,731
Чистый долг / годовая EBITDA, ×	0,553	0,286	-0,08	0,567	0,674	0,981	0,986

Показатель	1П2025	2025	1П2026
Арендное обязательство на начало, млрд ₽	13,6	13,6	23,559
Начисленные проценты, млрд ₽	1,497	3,443	2,045
Арендные платежи, включая проценты, млрд ₽	7,48	15,593	8,828
Новые договоры и модификации, млрд ₽	10,386	22,109	11,073
Арендное обязательство на конец, млрд ₽	18,003	23,559	27,849
Остаток сверки, млрд ₽	0	0	0

Новые договоры и пересмотр сроков аренды могут увеличивать долг без текущего денежного платежа. Погашение основной суммы одновременно уменьшает деньги и обязательство. Поэтому при переходе от FCF до аренды к чистому долгу с арендой этот платёж повторно не вычитается.

Прогноз начинается с проверенных остатков полугодия. После аренды, дивидендов и выкупа излишек денег сверх выбранного резерва направляется на кредиты; дефицит требует финансирования. Конечные остатки переходят в следующий год. Неденежные изменения аренды заданы долей выручки.

Прогноз долга, денежный резерв и последующие операции

Показатель	2026 прогноз	2027 прогноз
Неденежные изменения аренды, % будущей выручки	7	7
Целевой денежный резерв, млрд ₽	3	3
Чистый долг на начало прогнозного периода, млрд ₽	33,993	36,824
FCF до аренды за прогнозный период, млрд ₽	10,464	22,582
Основная сумма аренды за прогнозный период, млрд ₽	7,674	15,286
Неденежные изменения аренды, млрд ₽	12,208	24,319
Оставшиеся денежные дивиденды и налог, млрд ₽	0,687	3,565
Выкуп собственных акций, млрд ₽	0,4	0
Кредиты и займы на конец года, млрд ₽	7,441	3,71
Арендные обязательства на конец года, млрд ₽	32,383	41,416
Деньги на конец года, млрд ₽	3	3
Чистый долг с арендой на конец года, млрд ₽	36,824	42,126
Чистый долг без аренды на конец года, млрд ₽	4,441	0,71

Показатель	Значение	Статус / период
Июльский выкуп, млн акций	80,7	Факт: июль 2026
Деньги на июльский выкуп, млн ₽	33	Факт: июль 2026
Средняя цена из округлённых сумм, ₽	0,409	Расчёт, не точная цена каждой сделки
Бюджет выкупа модели, млн ₽	400	Выбранный сценарий 2П2026
Остаток бюджета после известного июльского выкупа, млн ₽	367	Расчёт; дальнейшие фактические покупки не установлены
Полученные кредитные транши, млн ₽	4 600	После 30.06, раскрыто к 26.08.2026
Плавающая ставка, %	15,82	Раскрытая ставка, погашение до конца 2026

Подтверждённый выкуп входит в выбранный бюджет оставшегося полугодия. Получение и погашение кредитов одновременно меняют деньги и долг, поэтому валовые транши не прибавляются поверх бюджета. Для первого прогнозного года таблица показывает оставшееся полугодие, затем полный год.

Модель предполагает доступность рефинансирования. Денежный резерв и бюджет выкупа являются авторскими допущениями; программа выкупа не устанавливает точные будущие расходы. Проценты пока рассчитываются через выручку, без обратной связи с будущим долгом и условиями кредитов.

Итог

Fix Price сочетает собственную розницу и снабжение партнёров. Для собственной сети важны трафик, средний чек и затраты на магазины; для опта — объём поставок и получение денег от покупателей. Расширение сети требует вложений и увеличивает арендные обязательства.

Денежную отдачу оцениваем после CAPEX и основной суммы аренды, затем сопоставляем с дивидендами, выкупом и резервом. Прогноз связывает эти потоки с долгом, но сохраняет укрупнённый расчёт процентов и неизвестный денежный эффект продажи дочерней компании.