В2В-РТС

В2В-РТС — российская технологическая платформа для электронных закупок, торгов и автоматизации закупочного процесса. Группа объединяет несколько ключевых направлений: B2B-Center для коммерческих закупок, РТС-тендер для регулируемых закупок, ОТС-tender и дополнительные решения для малого объема, имущественных торгов и сквозной цифровизации закупок. Название В2В-РТС отражает связку двух ключевых активов — B2B-Center и РТС-тендер; при этом компания не связана с бывшей фондовой биржей РТС.

История бизнеса начинается с создания B2B-Center и B2B-Energo в 2002 году. В 2003 году B2B-Center одним из первых на российском рынке начал применять цифровую подпись в закупках и развивать автоматизацию торгов. В 2010 году был создан РТС-тендер, в 2011 году — ОТС-tender и решения для закупок малого объема. В последующие годы группа расширяла продуктовую линейку: запускала справочники, каталоги, коммерческие и регулируемые торговые секции, решения для контрактов и закупки малоценных товаров. В 2021 году группа приобрела B2B-Center и запустила SRM-платформу B2B Altis, а в 2022 году купила ОТС и оформила текущую группу компаний B2B-РТС. В 2025 году компания усилила фокус на ИИ-помощниках и переименовала юридическое лицо из АО «Текса» в АО «B2B-РТС».

По раскрытой отчетности на конец 2025 года у группы отсутствовала сторона, обладающая конечным контролем. Поэтому для анализа корректнее рассматривать В2В-РТС как публичную компанию с распределенной структурой владения, где существенную роль играет команда менеджмента и совет директоров, но без явно раскрытого единственного контролирующего акционера.

Компания зарабатывает на цифровой инфраструктуре закупок и торгов. Основной источник дохода — комиссии и платежи за проведение закупочных процедур, участие поставщиков, доступ к электронным площадкам и использование сервисов. В регулируемом сегменте выручка связана с процедурами по 44-ФЗ, 223-ФЗ, 615-ПП, закупками малого объема и имущественными торгами. В коммерческом сегменте ключевую роль играет активность корпоративных заказчиков и поставщиков на B2B-Center.

Второй слой бизнес-модели — программные продукты и сервисы вокруг закупочного процесса. Это SRM-платформа B2B Altis, корпоративные интернет-магазины, решения для нормативно-справочной информации, модули исполнения контрактов, аналитика и сервисы для поставщиков. Эти продукты расширяют компанию за пределы классической электронной торговой площадки: клиент получает не только место для торгов, но и цифровой контур от планирования закупки до исполнения контракта.

Отдельный фактор прибыли — управление финансовыми активами и ликвидностью. У группы есть доходы от клиентских остатков, денежных средств и финансовых инструментов, поэтому финансовый результат частично зависит от уровня процентных ставок и качества управления ликвидностью.

Выручка В2В-РТС зависит от количества закупочных процедур, активности заказчиков и поставщиков, объема регулируемых и коммерческих закупок, тарифов площадок, проникновения дополнительных сервисов и темпов цифровизации закупок в компаниях и госсекторе. Регулируемый сегмент дает устойчивую базу, а коммерческий сегмент и SRM-решения дают пространство для роста за счет новых клиентов, кросс-продаж и повышения глубины автоматизации.

Прогноз по бизнесу в базовом сценарии выглядит умеренно позитивным: регулируемые закупки должны оставаться стабильной частью модели, коммерческие закупки и сервисы могут расти быстрее рынка при сохранении клиентской активности, а ИИ-инструменты и B2B Altis способны поддержать допродажи крупным клиентам. Чистая прибыль при такой модели должна в значительной степени следовать за масштабом выручки и операционной эффективностью, но может колебаться из-за разовых расходов, процентных ставок и инвестиций в продуктовую линейку.

Дивидендная политика В2В-РТС допускает ежеквартальные выплаты и ориентирует компанию на выплату не менее половины чистой прибыли по МСФО при отсутствии законодательных, финансовых и долговых ограничений. После выхода на публичный рынок менеджмент отдельно обозначал высокий payout как часть инвестиционного кейса, а совет директоров уже рекомендовал промежуточные дивиденды по итогам первого квартала 2026 года. Для оценки это делает дивиденды важной частью истории компании, но фактические выплаты зависят от решений общего собрания акционеров, достаточности прибыли и сохранения комфортной ликвидности.

Главная сильная сторона В2В-РТС — рыночная позиция в электронных закупках и широкая клиентская база. Компания работает сразу в регулируемом и коммерческом сегментах, что снижает зависимость от одного типа спроса. У бизнеса высокая доля цифровых сервисов, собственная технологическая платформа, сильная экспертиза в закупочном процессе и возможность продавать дополнительные продукты уже существующим клиентам. Еще одно преимущество — капиталоемкость ниже, чем у классических промышленных бизнесов: рост может идти за счет программных продуктов, масштаба платформы и сетевого эффекта между заказчиками и поставщиками.

Ключевые риски связаны с регулированием закупок, конкуренцией электронных торговых площадок и SRM-вендоров, зависимостью от деловой активности клиентов, качеством ИТ-инфраструктуры и кибербезопасностью. Регулируемый сегмент может меняться из-за поправок в законодательство и правил торгов, а коммерческий — чувствителен к инвестиционным циклам компаний и общей экономической конъюнктуре. Доходы от управления активами добавляют чувствительность к процентным ставкам и рыночной переоценке финансовых инструментов. Для публичного инвестора также важны ограниченная биржевая история и потенциально невысокая ликвидность акций на раннем этапе обращения.

В2В-РТС конкурирует на стыке нескольких рынков. В электронных закупках ее соперники — федеральные и коммерческие ЭТП, включая крупные площадки для госзакупок и корпоративных торгов. В автоматизации закупок и SRM компания конкурирует уже не только с ЭТП, но и с разработчиками корпоративного ПО, интеграторами и российскими заменителями зарубежных procurement-систем. Особенность В2В-РТС в том, что она совмещает торговую инфраструктуру, клиентскую базу площадки, экспертизу закупок и собственные программные решения, поэтому ее конкурентная позиция шире, чем у классического оператора торгов.